1. 개요 및 현재 시장 상황
최근 미국 증시를 둘러싸고 7월 또는 여름 폭락설이 제기되고 있는 반면, 연말까지 강세장이 이어질 것이라는 낙관론도 상존하고 있습니다. 현재 S&P 500 지수는 전고점(6,187)을 거의 회복한 상태이며, VIX 지수는 17.48로 안정적인 수준(20 이하)을 유지하고 있습니다. 그러나 S&P 500의 P/E Ratio는 27.9(약 28)로 지난 3년 중 가장 높은 수준이며, 이는 고평가되었다는 신호로 해석됩니다.
[상기 이미지는 Copilot 을 사용하여 만들어졌습니다.]
1. 6월 비농업 부문 고용이 14.7만 건 증가하여 예상치를 크게 상회했습니다. 실업률도 5월 4.2%에서 6월 4.1%로 하락했습니다. 그러나 이는 공교육 부문 일자리 증가에 따른 것으로, 민간 기업의 고용은 오히려 감소했습니다. ADP 민간 고용 지표에 따르면 6월 민간 기업 고용은 전월 대비 3.3만 명 감소했습니다. 이러한 고용 지표로 인해 7월 금리 인하 가능성은 거의 사라졌습니다.
예시: 예를 들어, 공교육 부문에서의 일자리 증가는 여름 방학 동안 임시 교사와 보조 교사의 고용 증가로 설명될 수 있습니다. 반면, 민간 기업에서는 제조업과 서비스업 부문에서의 고용 감소가 두드러졌습니다.
2. 감세안 하원 통과 및 TJ 장고 채우기
트럼프 대통령의 감세안이 7월 4일 하원을 통과했습니다. 이로 인해 5조 달러의 부채 한도가 인상되었고, 재무부 일반계정(TJ 장고)에 채권을 발행하여 자금을 채울 수 있게 되었습니다. TJ 장고를 채우는 과정에서 시장의 유동성이 감소할 우려가 있습니다.
예시: 감세안 통과로 인해 대기업들은 세금 부담이 줄어들어 단기적으로는 이익이 증가할 수 있지만, 장기적으로는 정부의 재정 건전성에 대한 우려가 커질 수 있습니다. 또한, TJ 장고 채우기로 인해 채권 시장에서의 자금 조달 비용이 상승할 가능성이 있습니다.
3. GDP 성장률 둔화 및 스태그플레이션 우려
1분기 GDP 성장률 확정치가 -0.5%로 발표되었고, 2분기 GDP 성장률 추정치도 급락했습니다. 이는 관세로 인한 스태그플레이션 가능성을 시사합니다. 기업들은 관세 부담을 흡수하기 위해 고용을 줄이고 있습니다.
예시: 예를 들어, 자동차 제조업체들은 관세로 인해 원자재 비용이 증가하면서 생산 비용이 상승하고 있습니다. 이에 따라 일부 업체들은 생산량을 줄이고, 고용을 축소하는 등의 조치를 취하고 있습니다.
4. 미중 관세 합의 및 그 영향
미국과 중국이 관세 전쟁 휴전을 위한 합의에 서명했습니다. 그러나 여전히 높은 수준의 관세가 부과되며, 단기적으로 사재기 및 운송 비용 증가의 영향이 불가피할 것으로 보입니다.
예시: 예를 들어, 전자제품 제조업체들은 관세 합의 이후에도 여전히 높은 관세를 부담하고 있어, 단기적으로는 부품 사재기와 운송 비용 증가로 인해 제품 가격이 상승할 수 있습니다.
5. 테슬라의 일론 머스크 리스크
일론 머스크가 신당 창당을 선언하며 정치 활동에 깊이 관여하는 모습을 보이자 테슬라 주가가 급락했습니다. 이는 테슬라 투자자들이 원하는 방향과 상반되며, 주가 하락의 주요 원인으로 지목되고 있습니다.
예시: 예를 들어, 일론 머스크의 정치 활동 참여는 테슬라의 경영에 집중하지 못하게 하여, 투자자들 사이에서 경영 리스크에 대한 우려를 증폭시켰습니다. 이에 따라 테슬라 주가는 단기적으로 큰 폭으로 하락했습니다.
6. 전반적인 시장 센티먼트 및 투자 조언
현재 미국 증시는 탐욕 구간에 진입했으며, 단기적인 조정 가능성이 높다는 기술적 분석이 제기되고 있습니다. TJ 장고의 유동성 감소와 관세 영향이 맞물려 7월 중순이 고점일 가능성이 있다는 경고가 나오고 있습니다.
예시: 예를 들어, 기술적 분석에 따르면, S&P 500 지수는 최근 몇 주 동안 과매수 상태에 도달했으며, 이는 단기적인 조정이 임박했음을 시사합니다. 투자자들은 이러한 분석을 바탕으로 포트폴리오를 재조정하고, 현금 비중을 늘리는 전략을 고려할 수 있습니다.
결론 및 종합 투자 전략
현재 미국 증시는 복합적인 요인으로 인해 높은 불확실성에 직면해 있습니다. 단기적으로는 기술주 중심의 시장 과열 신호와 TJ 장고의 빠른 감소로 인해 7월 중순에 증시 고점이 형성되고 조정을 받을 가능성이 높습니다. 따라서 신규 투자는 관망하고, TJ 장고가 최소 7,000억 달러 이상으로 회복되는 시점을 기다리는 것이 현명합니다. 기존 보유자들은 분할 매도를 통해 현금 비중을 확보하는 전략을 고려할 수 있습니다.